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許繼集團有限公司(許昌許繼集團怎么樣)

  • 生活
  • 2023-04-19 14:36

作者:興業研究信用評價委員會

行業:電氣設備區域:河南

許繼集團有限公司(簡稱“許繼”或“公司”)成立于1996年,注冊地為河南省許昌市,第一大股東為國家電網公司。公司主營業務包括智能變配電業務、特高壓直流輸電業務、智能用電業務、新能源并網及發電業務等,客戶主要為國網公司、南網公司及五大發電集團等。2018年公司實現營收96.9億元,同比減少20.6%;歸母凈利潤-2.1億元,營收利潤同時下滑主要系國網在特高壓等項目的投資空窗期,且原材料價格大幅上漲侵蝕利潤等影響。

特高壓新周期來臨:目前國家能源局印發《關于加快推進一批輸變電重點工程規劃建設工作的通知》,加快推進白鶴灘至江蘇、白鶴灘至浙江特高壓直流等9項重點輸變電工程建設,包括12條特高壓工程,合計輸電能力5700萬千瓦,將于18/19兩年給予審核,而2020年和2021年將迎來確收收入期,特高壓新周期將明顯帶動公司收入提升。

電網投資維持穩定:根據國家電網《2018社會責任報告》,2019年計劃電網投資5126億元,同比增速達5%,電網投資有望進入以電網數字化、智能化為代表的新一輪投資復蘇周期。目前國內經濟增速放緩壓力較大,而電網投資具備一定的“逆周期”調節作用,國網公司等主體對電網投資建設力度有望加大,2018年全國電網投資額增速由負轉正已現拐點:完成投資額5373億元,增速值為1.1%,2019年及以后更有望重回較高增速趨勢。

資產規模穩定,盈利能力短期承壓:公司總資產近年來維持在200億元左右,資產負債率維持在60%至63%之間波動,總體表現平穩。公司近年來流動資產占總資產比重在70%以上,但應收賬款比例較高,對資金形成一定的占用。過去行業處于低谷導致競爭加劇,疊加原材料上漲侵蝕利潤,導致盈利能力有所下滑,短期壓力猶存。但隨著電網投資的維穩及特高壓建設的新周期到來,未來盈利將有明顯改善。

風險提示:1、電網建設投資或不及預期的風險;2、原材料價格大幅上漲的風險。

綜合考慮公司經營、財務狀況以及未來信用趨勢,我們對許繼集團有限公司進行了主體評分(評分結果暫不披露)。

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