天福，公司全稱為天福（開曼）控股有限公司，于2011年9月在港股主板掛牌上市。8月19日，天福收盤時(shí)股價(jià)為5.38港元，總股本為11.08億，總市值為59.61億。
近日，天福（06868.HK）發(fā)布2020年上半年財(cái)務(wù)報(bào)告。
2020年上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到7.51億元人民幣，2019年同期營(yíng)業(yè)收入為8.40億元。對(duì)比來看，2020上半年?duì)I業(yè)收入較去年同期減少0.89億元，減少比例為10.6%。
2020年上半年毛利潤(rùn)達(dá)到4.66億元人民幣，2019年同期毛利潤(rùn)為5.14億元。對(duì)比來看，2020年上半年毛利潤(rùn)較去年同期減少0.48億元，減少比例為9.4%。
2020年上半年凈利潤(rùn)達(dá)到1.09億元人民幣，2019年同期凈利潤(rùn)為1.25億元。對(duì)比來看，2020年上半年毛利潤(rùn)較去年同期減少0.16億元，減少比例為14.7%。
綜合來看，營(yíng)業(yè)收入、毛利潤(rùn)和凈利潤(rùn)都有所減少，凈利潤(rùn)下滑幅度最大。天福對(duì)外解釋稱：經(jīng)營(yíng)情況表現(xiàn)不樂觀，主要是由于新冠病毒肺炎疫情和國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端導(dǎo)致的整體消費(fèi)市場(chǎng)萎靡。
01收入構(gòu)成天福，靠什么產(chǎn)品賺錢呢？茶葉、茶食品和茶具是貢獻(xiàn)收入的主要產(chǎn)品。
2019年上半年，銷售茶葉收入為5.84億元，占總額比例為69.5%；銷售茶食品收入為1.08億元，占總額比例為12.9%；銷售茶具收入為1.04億元，占總額比例為12.4%。
2020年上半年，銷售茶葉收入為5.43億元，占總額比例為72.3%；銷售茶食品收入為0.84億元，占總額比例為11.2%；銷售茶具收入為0.86億元，占總額比例為11.4%。
對(duì)比來看，天福3類主打產(chǎn)品收入都下滑。值得注意的是，天福2020年上半年茶葉銷售收入相比去年同期下滑金額最大，但茶葉銷售收入總額比例有較為明顯提升。
02資產(chǎn)負(fù)債率疫情沖擊之下，天福財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如何變化？從資產(chǎn)負(fù)債率來看，2020年上半年為43.62%，2019年同期為34.69%。對(duì)比來看，天福資產(chǎn)負(fù)債率明顯有所增高。
從總資產(chǎn)來看，2020年上半年為29.38億元人民幣，2019年同期為27.55億元。對(duì)比來看，2020年上半年總資產(chǎn)較去年同期增加1.83億元，增加比例為6.6%。
從總負(fù)債來看，2020年上半年12.81億元人民幣，2019年同期為9.56億元。對(duì)比來看，2020年上半年總負(fù)債較去年同期增加3.25億元，增加比例為34.0%。
綜合總資產(chǎn)和總負(fù)債數(shù)據(jù)來看，2020年上半年天福資產(chǎn)負(fù)債率同比提高主要是總負(fù)債大幅度提升。
總負(fù)債提升，主要是什么類目在增加呢？天福財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：非流動(dòng)負(fù)債中短期借款提升幅度，2020年上半年7.13億元人民幣，2019年同期為3.91億元。對(duì)比來看，2020年上半年短期借款較去年同期增加3.22億元，增加比例為82.4%。
疫情沖擊之下，通過向銀行短期借款來增加其自由現(xiàn)金流，天福公司后續(xù)在產(chǎn)品供應(yīng)鏈建設(shè)、渠道建設(shè)和品牌打造方面將會(huì)有較大的靈活性。（天福股價(jià)不咋的，沒有直接在股票市場(chǎng)融資，轉(zhuǎn)而向銀行借款融資）
此外，回溯天福近4年的資產(chǎn)負(fù)債率，天福一直在逐步增加其資產(chǎn)負(fù)債率，從最低17.43%到43.62%。2016年資產(chǎn)負(fù)債率有所提高，也意味著天福公司想利用債權(quán)人資金加強(qiáng)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力。
后記
面對(duì)疫情的沖擊，天福加強(qiáng)線上布局，除了自身多渠道線上銷售，還在穩(wěn)步推進(jìn)分銷網(wǎng)絡(luò)。但因?yàn)椴枞~消費(fèi)還是線下為主，天福依舊重視線下渠道擴(kuò)張。
截止2020年6月30日，天福集團(tuán)總共擁有1198家自有及第三方零售門市及專賣點(diǎn)，較于2019年12月31日的總共1172家凈增加26家零售門市及專賣點(diǎn)。
未來，天福還計(jì)劃甄選城市繁華商業(yè)區(qū)的人流密集的街道建立新的零售門市以及在受歡迎的大型購(gòu)物中心建立專賣點(diǎn)。
此外，天福計(jì)劃繼續(xù)透過訂立合作協(xié)議加強(qiáng)與各大百貨公司和大型綜合超市的業(yè)務(wù)關(guān)系，以提高自身茶產(chǎn)品的銷量。
新形勢(shì)下，傳統(tǒng)原葉茶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度加大，頭部茶葉企業(yè)的市場(chǎng)份額可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。
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