周五（7月29日）亞市盤初，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于1754美元附近，守住了隔夜大部分漲幅。周四金價(jià)上漲逾1%，現(xiàn)貨黃金一度創(chuàng)近三周新高至1756.96美元/盎司，一方面美聯(lián)儲主席鮑威爾不那么激進(jìn)的講話基調(diào)推動金價(jià)上漲，另一方面美國經(jīng)濟(jì)萎縮，美債收益率繼續(xù)下跌，美元跌創(chuàng)逾三周新低，進(jìn)一步提振了黃金的避險(xiǎn)吸引力。
數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)在第二季度意外萎縮，消費(fèi)者支出增速為兩年來最慢，企業(yè)支出下降，這可能引發(fā)市場對經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退的擔(dān)憂。
芝加哥BlueLineFutures的首席市場策略師PhillipStreible表示，在GDP數(shù)據(jù)證實(shí)了經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂后，交易員們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲的加息步伐會放慢，從而提振了對黃金的胃納。
U.S.GlobalInvestors的首席交易員MichaelMatousek表示，通脹不會隨著美聯(lián)儲的這次加息而結(jié)束，考慮到黃金的下跌趨勢，它現(xiàn)在處于一個(gè)有吸引力的水平，為尋求將投資組合多樣化的投資者提供了機(jī)會。
目前來看，短線看漲信號有所增強(qiáng)，金價(jià)有望繼續(xù)震蕩上攻，留意5月16日低點(diǎn)1786.70附近阻力，若能頂破該阻力，則有望進(jìn)一步漲向1800關(guān)口附近。
本交易日重點(diǎn)關(guān)注美國6月核心PCE數(shù)據(jù)，這是美聯(lián)儲最看重的通脹指標(biāo)，目前市場預(yù)計(jì)將持平于5月4.7%，也是去年11月份以來低點(diǎn)，如果符合預(yù)期或者差于預(yù)期，則可能會略微降低美聯(lián)儲激進(jìn)加息的預(yù)期。但如果強(qiáng)于預(yù)期，則可能會略微拖累金價(jià)表現(xiàn)。不過，市場預(yù)計(jì)美國6月PCE將同比增長6.8%，有望刷新近40年高點(diǎn)，需要予以警惕。
此外，還需留意德國歐元區(qū)第二季度GDP數(shù)據(jù)、美國6月個(gè)人支出月率的表現(xiàn)。
基本面主要利多
【美國第二季GDP再度萎縮，經(jīng)濟(jì)徘徊在衰退邊緣】
美國經(jīng)濟(jì)在第二季度意外萎縮，消費(fèi)者支出以兩年來最慢速度增長，企業(yè)支出下降，經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)增大。
雖然商務(wù)部周四報(bào)告的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）連續(xù)第二個(gè)季度下降，主要反映了機(jī)動車持續(xù)短缺導(dǎo)致企業(yè)積累庫存的速度放緩，但經(jīng)濟(jì)狀況疲軟，出口成為唯一的亮點(diǎn)。
這可能會阻礙美聯(lián)儲在與高通脹作斗爭的過程中繼續(xù)激進(jìn)加息。美聯(lián)儲周三進(jìn)一步加息75個(gè)基點(diǎn)，使3月以來的累計(jì)加息幅度達(dá)到225個(gè)基點(diǎn)。
BMOCapitalMarkets高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家SalGuatieri說，“經(jīng)濟(jì)非?？赡芑胨ネ耍@可能會打消美聯(lián)儲在9月再次大幅加息的沖動。”
數(shù)據(jù)顯示，美國第二季GDP環(huán)比年率的初值為-0.9%。接受路透調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)測GDP將以0.5%的速度反彈。經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測從低至萎縮2.1%到高至增長2.0%不等。
第一季度經(jīng)濟(jì)萎縮了1.6%。上半年經(jīng)濟(jì)萎縮了1.3%，滿足了“技術(shù)性衰退”的定義。但經(jīng)濟(jì)學(xué)家說，若使用更廣泛的活動指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)并沒有陷入衰退。
美國全國經(jīng)濟(jì)研究所（NBER）是美國經(jīng)濟(jì)衰退的官方仲裁者，該機(jī)構(gòu)將經(jīng)濟(jì)衰退定義為“經(jīng)濟(jì)中各個(gè)領(lǐng)域的活動顯著下降，持續(xù)時(shí)間超過幾個(gè)月，通常體現(xiàn)在生產(chǎn)、就業(yè)、實(shí)際收入和其他指標(biāo)中?！?/p>
今年上半年，平均每月增加就業(yè)崗位45.67萬個(gè)，而國內(nèi)需求繼續(xù)增長。
惠譽(yù)評級的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家BrianCoulton說，“毫無疑問，數(shù)據(jù)中有一個(gè)潛在的國內(nèi)需求放緩的證據(jù)，今天的數(shù)據(jù)并非暗示市場最近一直關(guān)注的通脹和美聯(lián)儲緊縮引起的經(jīng)濟(jì)衰退提前到來?！?/p>
雖然上季度企業(yè)繼續(xù)重建庫存，但與2021年第四季度和今年前三個(gè)月相比，速度明顯放緩。
庫存給GDP造成2.01個(gè)百分點(diǎn)的拖累。這抵消了貿(mào)易逆差收窄帶來的1.43個(gè)百分點(diǎn)的提振。得益于創(chuàng)紀(jì)錄出口，貿(mào)易連續(xù)七個(gè)季度拖累增長的局面告終。
占美國經(jīng)濟(jì)活動三分之二以上的消費(fèi)者支出以1.0%的速度增長。這是自2020年第二季度以來最慢增速，反映了商品，特別是食品購買減少，因?yàn)閮r(jià)格上漲。
一個(gè)更廣泛的通脹指標(biāo)以8.2%的速度增長，增速為1982年來最快，高于第一季度的8.0%。經(jīng)通脹調(diào)整后的家庭收入在上一季驟降7.8%之后，再度下降0.5%。
儲蓄從第一季度的1.02萬億美元降至9，684億美元，仍然很高。
消費(fèi)者還減少了對娛樂用品和車輛以及家具的購買。但他們經(jīng)常光顧餐館和酒吧，并入住***，這凸顯出，隨著美國人學(xué)會與新冠并存，支出重新轉(zhuǎn)向了服務(wù)。第一季度消費(fèi)者支出以1.8%的速度增長。
企業(yè)支出萎縮，受到設(shè)備和非住宅投資疲軟影響。從戰(zhàn)略石油儲備中釋放7，230萬桶原油以降低汽油價(jià)格，影響了***的非國防支出。***總體支出連續(xù)第三個(gè)季度下降。
不包括貿(mào)易、庫存和***支出的衡量國內(nèi)需求的指標(biāo)沒有變化，凸顯出經(jīng)濟(jì)明顯喪失動能。對國內(nèi)私人購買者的最終銷售約占總支出的85%，在第一季度以3.0%的速度增長。
住宅投資萎縮幅度為兩年前新冠引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退以來最大，因抵押貸款利率上升影響了房屋銷售，導(dǎo)致經(jīng)紀(jì)人傭金減少。
【美元跌創(chuàng)逾三周新低】
周四美元指數(shù)震蕩走弱，最低觸及106.05，為7月6日以來新低，追隨美債收益率跌勢，此前數(shù)據(jù)顯示美國第二季度經(jīng)濟(jì)再次萎縮，助長了對美聯(lián)儲不會像之前預(yù)期的那樣激進(jìn)加息的猜測。
瑞銀駐紐約的外匯策略師VassalSerebriakov說，“疲軟的GDP數(shù)據(jù)顯然表明經(jīng)濟(jì)在放緩。我們認(rèn)為通脹將跟隨增長放緩而回落。”
周四，聯(lián)邦基金利率期貨交易員對12月指標(biāo)利率的預(yù)期下降至3.25%，而在周三美聯(lián)儲決定公布前為3.4%。市場對2022年剩余時(shí)間累計(jì)加息幅度的預(yù)期也從美聯(lián)儲周三公布決定前的108個(gè)基點(diǎn)降到了92個(gè)基點(diǎn)。
利率市場目前消化的美聯(lián)儲在9月下一次會議上加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為76%。
烏克蘭加強(qiáng)空襲攻勢，企圖從俄軍手中奪回南部赫爾松地區(qū)
烏克蘭周四加強(qiáng)攻勢，在不易重新補(bǔ)給的地區(qū)轟炸俄羅斯部隊(duì)，并企圖切斷后援，以設(shè)法從俄羅斯手中奪回烏南地區(qū)，但俄方也在重新部署兵力以固守烏南。
烏克蘭軍機(jī)周四攻擊南部赫爾松市附近五個(gè)俄軍據(jù)點(diǎn)。今年2月俄羅斯入侵后不久，赫爾松便遭俄軍占領(lǐng)。
英國軍事情報(bào)機(jī)構(gòu)表示，烏軍很可能已經(jīng)跨越赫爾松北界河流，建立了一處橋頭堡，在赫爾松的反攻正在蓄勢待發(fā)。
烏克蘭表示，最近幾周已經(jīng)奪回了赫爾松地區(qū)北部邊緣的一些小型據(jù)點(diǎn)，這可能是烏克蘭收復(fù)南部地區(qū)的反攻前奏。
烏克蘭近幾周利用西方國家提供的***導(dǎo)彈系統(tǒng)，重創(chuàng)第聶伯河上的三座橋梁，使位于西岸的俄軍更加難以獲得補(bǔ)給。
英國情報(bào)機(jī)構(gòu)表示，烏軍的戰(zhàn)略已經(jīng)開始孤立赫爾松地區(qū)的俄國兵力，當(dāng)?shù)貛缀跻呀?jīng)與其他俄軍占領(lǐng)地區(qū)隔絕，若俄軍失守，將重創(chuàng)俄羅斯聲勢。
烏克蘭官員指出，俄羅斯正朝赫爾松地區(qū)集結(jié)最大兵力，從東部地區(qū)向南部展開大規(guī)模兵力重新部署，戰(zhàn)略由攻轉(zhuǎn)守。
烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在Telegram發(fā)表紀(jì)念國慶日的文章中，展現(xiàn)絕不屈服的態(tài)度，“我們不會放棄。我們不會害怕。烏克蘭是一個(gè)獨(dú)立、自由、不可分割的國家，而且將永遠(yuǎn)如此。”
俄羅斯和烏克蘭上周達(dá)成協(xié)議，解除對黑海港口的糧食出口封鎖后，聯(lián)合國主管官員MartinGriffiths表示，希望最早能在周五從烏克蘭黑海港口運(yùn)出第一批糧食，但確保船舶安全通行的關(guān)鍵細(xì)節(jié)尚未底定。
基本面主要利空
【美國勞動力市場仍然緊張】
美國勞工部周四的一份報(bào)告顯示，截至7月23日當(dāng)周，初請失業(yè)金人數(shù)減少了5000人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為25.6萬人。盡管有跡象表明它正在失去動能。此前，該數(shù)據(jù)連續(xù)三周增加，升至八個(gè)月來最高26.1萬人。
在截至7月16日當(dāng)周，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)減少了2.5萬人，至135.9萬人。作為企業(yè)雇傭狀況晴雨表的這一指標(biāo)與1969年底以來的低位相差不遠(yuǎn)。這表明，7月將是另一個(gè)就業(yè)崗位強(qiáng)勁增長的月份。
【美財(cái)長耶倫稱美國經(jīng)濟(jì)正大幅放緩，但就業(yè)仍很強(qiáng)】
美國財(cái)政部長耶倫周四表示，美國第二季度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出萎縮是一個(gè)不可避免的大幅放緩的跡象，但經(jīng)濟(jì)仍普遍強(qiáng)勁，特別是就業(yè)方面。
在一次新聞發(fā)布會上，耶倫沒有排除經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性，目前美聯(lián)儲和拜登***正在努力推動通脹從40年高位回落。但她拒絕承認(rèn)，在經(jīng)歷了兩個(gè)季度的GDP萎縮之后，經(jīng)濟(jì)已陷入衰退。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、記者和市場分析師經(jīng)常使用這一簡單標(biāo)準(zhǔn)來判斷經(jīng)濟(jì)衰退。
她說，大多數(shù)美國人對經(jīng)濟(jì)衰退的定義與過去發(fā)生的這種情況相似?！按罅渴I(yè)和大規(guī)模裁員，企業(yè)關(guān)門，民間部門活動大幅放緩，家庭預(yù)算承受巨大壓力．．．．．．經(jīng)濟(jì)大范圍趨弱。”她表示，“這不是我們現(xiàn)在看到的情況。”
耶倫說，經(jīng)濟(jì)學(xué)家應(yīng)該避免對經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行“語義之爭”，她說美國人對經(jīng)濟(jì)的主要擔(dān)憂是通脹和價(jià)格上升，而不是就業(yè)。
她表示：“我認(rèn)為，家庭感到的不適，并不是因?yàn)榫蜆I(yè)市場。工作機(jī)會是現(xiàn)成的。”
但勞動力市場仍然非常吃緊，這是通脹的一個(gè)推動因素，她說，這種工資上升的壓力可以減少一些，但仍能保持充分就業(yè)。
她說，有一些跡象表明其他通脹壓力開始消退，包括困擾經(jīng)濟(jì)一年多的汽車和供應(yīng)鏈瓶頸問題，但目前還不清楚這一過程將需要多長時(shí)間。
耶倫表示，第二季度GDP萎縮主要受累于波動較大的民間商品庫存的變化和***支出減少。但消費(fèi)者支出的增長，尤其是服務(wù)方面，令人鼓舞。
耶倫說：“這份報(bào)告表明，經(jīng)濟(jì)正在向可持續(xù)的增長過渡?！?/p>
【拜登稱經(jīng)濟(jì)放緩并不令人意外，美國經(jīng)濟(jì)在“正確的道路上”】
美國總統(tǒng)拜登周四努力緩解選民對美國經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂，稱經(jīng)濟(jì)放緩并不令人意外，之前公布的數(shù)據(jù)顯示第二季經(jīng)濟(jì)再次萎縮。
在最新數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)連續(xù)第二季度放緩后，拜登舉行記者會，歷數(shù)他的一系列經(jīng)濟(jì)成就，其中包括勞動力市場就業(yè)崗位繼續(xù)增加。
拜登說，“在美聯(lián)儲采取行動降低通脹之際，經(jīng)濟(jì)放緩并不令人意外，我們正走在正確的道路上，完成這次過渡后，我們將更強(qiáng)大、更安全。在我看來，這不像是經(jīng)濟(jì)衰退?！?/p>
盡管如此，選民和市場仍擔(dān)心，隨著決策者給經(jīng)濟(jì)踩剎車以抑制處于40年高位的通脹，經(jīng)濟(jì)放緩可能即將來臨。
白宮官員認(rèn)為，GDP疲軟是一次性因素所致，包括企業(yè)放慢補(bǔ)充庫存的步伐，這可能并不反映更廣泛的趨勢。
【美國股市連續(xù)第二日大幅收漲】
美國股市周四連續(xù)第二天反彈，三大股指漲幅均超1%，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)連續(xù)第二個(gè)季度萎縮，引發(fā)了投資者的猜測，即美聯(lián)儲可能不需要像一些人擔(dān)心的那樣激進(jìn)加息。
數(shù)據(jù)公布后，10年期美債收益率回落，公用事業(yè)股和房地產(chǎn)股這兩個(gè)在美債收益率下降時(shí)往往會上漲的板塊在標(biāo)普500指數(shù)各大板塊中表現(xiàn)最佳。
EdwardJones高級投資策略師MonaMahajan表示，收益率的下降可能暗示“市場認(rèn)為美聯(lián)儲將不得不在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)逆轉(zhuǎn)并降低利率，也許是在未來12個(gè)月內(nèi)?！?/p>
此外，隨著更多標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)公布業(yè)績并超出分析師預(yù)期，本周對第二季盈利增長的預(yù)測也有所上升。福特汽車在報(bào)告好于預(yù)期的季度凈收入后，股價(jià)跳漲6.1%。
盤后，亞馬遜大漲超過12%，這家在線零售商報(bào)告的季度銷售超出華爾街預(yù)期。亞馬遜在常規(guī)交易時(shí)段上漲了1.1%。
截止收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲332.04點(diǎn)，或1.03%，至32，529.63點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)上漲48.82點(diǎn)，或1.21%，至4072.43點(diǎn)，盤中一度創(chuàng)6月9日以來新高至4078.95點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)上漲130.17點(diǎn)，或1.08%，至12，162.59點(diǎn)。納指錄得自5月27日以來最大兩日百分比漲幅。
投資顧問公司AlanB.Lancz&；；Associates的總裁AlanLancz表示，“越來越多的投資者現(xiàn)在開始買入，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，至少在夏季的剩余時(shí)間里，不會有什么大的意外。”
【調(diào)查：澳洲聯(lián)儲8月會議料連續(xù)第三個(gè)月升息50個(gè)基點(diǎn)】
路透調(diào)查顯示，澳洲聯(lián)儲8月2日會議料將連續(xù)第三次升息50個(gè)基點(diǎn)，然后9月再度以同樣幅度升息，趕上其他主要央行腳步。
澳洲第二季通脹率加速上升至6.1%，創(chuàng)下21年高位，隨著食品和能源成本的飆升，通脹率預(yù)計(jì)將攀升至更高水平，分析師表示，澳洲聯(lián)儲仍需進(jìn)一步緊縮，才能使通脹率回到2-3%目標(biāo)區(qū)域內(nèi)。
在7月22-28日受訪34位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，32人預(yù)測澳洲聯(lián)儲8月2日會議將隔夜拆款利率調(diào)升50個(gè)基點(diǎn)至1.85%，另外兩人預(yù)測升息65或75個(gè)基點(diǎn)。
這將是澳洲聯(lián)儲自1990年采行隔夜拆款利率以來，首度連續(xù)三次會議升息0.5個(gè)百分點(diǎn)。
“通脹顯然正在升溫。這應(yīng)該會給澳洲聯(lián)儲壓力，繼續(xù)朝更加中性的政策快速行動，”澳洲國民銀行（NAB）經(jīng)濟(jì)學(xué)家TaylorNugent稱，他預(yù)測澳洲聯(lián)儲8月和9月都將升息50個(gè)基點(diǎn)。
澳洲四大銀行--澳新銀行、西太平洋銀行、聯(lián)邦銀行和澳洲國民銀行，一致預(yù)測8月2日將升息50個(gè)基點(diǎn)。分析師預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲9月會議將連續(xù)第四次加息50個(gè)基點(diǎn)。
在更長期的利率展望方面，多數(shù)分析師現(xiàn)在預(yù)測指標(biāo)利率9月底就將升至2.35%或更高，比上次調(diào)查預(yù)測的年底大幅提前。最新調(diào)查預(yù)測到2022年底指標(biāo)利率將升至2.85%，比上次調(diào)查高50個(gè)基點(diǎn)，也高于中性利率2.50%。
過半數(shù)分析師預(yù)測到明年年底的利率會達(dá)到3.00%或更高。目前貨幣市場行情顯示交易員預(yù)測今年年底利率就會高于這個(gè)水平。
一些分析師表示，澳洲聯(lián)儲的行動太慢。野村經(jīng)濟(jì)分析師AndrewTicehurst指出，新西蘭、加拿大和美國的指標(biāo)利率很快就將達(dá)到中性至微幅緊縮的水平，平均約為2.5%，澳洲聯(lián)儲目前指標(biāo)利率為1.35%，成為遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后的異數(shù)，仍需加緊追趕。
雖然美聯(lián)儲可能放緩加息路徑，但全球央行仍普遍傾向于進(jìn)一步加息，這會增加持有黃金的機(jī)會成本，在中長線偏向拖累金價(jià)表現(xiàn)。
整體來看，基本面暫時(shí)偏向多頭，美元走弱之際，黃金的避險(xiǎn)買盤和逢低買盤給金價(jià)提供上漲動能，美聯(lián)儲主席周三稱未來加息進(jìn)程取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，地緣局勢緊張，都給多頭提供信心，技術(shù)面看漲信號也顯著增加，金價(jià)有望試探5月份低點(diǎn)1786.70附近阻力，若能頂破該阻力，則有望進(jìn)一步試探55日均線1800關(guān)口附近阻力。
需要提醒的是，1786.70附近阻力的阻力較強(qiáng)，如果不能頂破該阻力，仍需提防金價(jià)重回跌勢的風(fēng)險(xiǎn)。
