宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)通脹高位回落，低于預(yù)期。2022年7月CPI同比8.5%，低于預(yù)期的8.7%；核心CPI同比5.9%，低于預(yù)期的6.1%；CPI環(huán)比0%，低于預(yù)期的0.2%和前值1.3%。7月CPI同比回落，主要由于能源價(jià)格的貢獻(xiàn)減弱；除能源外，以住房為代表的服務(wù)分項(xiàng)對(duì)整體CPI的貢獻(xiàn)有所擴(kuò)大。值得關(guān)注的是，食品價(jià)格持續(xù)上漲，且面臨全品類(lèi)的漲價(jià)。三季度通脹或?qū)⒕S持高平臺(tái)，聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向仍需更多證據(jù)。

　　勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)恢復(fù)。截至8月6日，周度首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為26.2萬(wàn)人，雖較上期24.8萬(wàn)人有所上升，但低于預(yù)期值26.5萬(wàn)人。7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)增加52.8萬(wàn)人，高于預(yù)期的增加25萬(wàn)人，失業(yè)率繼續(xù)下降；工資增速小幅反彈，服務(wù)業(yè)供需錯(cuò)配仍然嚴(yán)重；青壯年勞動(dòng)參與率持續(xù)回落，是7月勞動(dòng)參與率小幅下滑的主因。

　　消費(fèi)者信心強(qiáng)勁恢復(fù)。密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)8月初值為55.1，高于上期值51.5和預(yù)期值52.5，表明消費(fèi)者情緒升溫。

　　主要指數(shù)相關(guān)情況

　　1、一周指數(shù)表現(xiàn)

　　上周，納斯達(dá)克100指數(shù)整周上漲2.71%。標(biāo)普500指數(shù)整周上漲3.26%，其覆蓋的11個(gè)行業(yè)板塊多數(shù)上漲。其中，能源領(lǐng)漲上漲7.14%，而必需消費(fèi)上漲1.20%。

　　2、配置建議

　　美股：美國(guó)7月CPI同比8.5%，低于預(yù)期的8.7%，從前值9.1%較大幅度回落，能源分項(xiàng)環(huán)比大幅下跌4.6%，但7月CPI結(jié)構(gòu)中仍現(xiàn)隱憂(yōu)。雖然美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派引導(dǎo)，但市場(chǎng)加息預(yù)期下滑，CME數(shù)據(jù)顯示9月加息50BP概率由32%升至63%。市場(chǎng)開(kāi)始提前交易利率下行和成長(zhǎng)領(lǐng)先。后續(xù)來(lái)看，加息高峰暫過(guò)，衰退尚未到來(lái)，三季度珍惜做多窗口；下半年美股有望階段性反彈，成長(zhǎng)風(fēng)格將占優(yōu)，未來(lái)3-4個(gè)月可能是美股特別是納斯達(dá)克指數(shù)“黃金窗口”。具體理由：一是美股通常在加息開(kāi)始后的3個(gè)月以?xún)?nèi)表現(xiàn)為下跌，3個(gè)月后大多表現(xiàn)為上漲；二是美聯(lián)儲(chǔ)停止加息的前半年左右，美股表現(xiàn)通常會(huì)有所好轉(zhuǎn)；三是年初以來(lái)的美股跌幅已經(jīng)達(dá)到了歷史上中等衰退時(shí)期的跌幅水平，而本輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的程度大概率較為溫和。

　　全球市場(chǎng)：股市轉(zhuǎn)為流入，債券維持流入，貨幣市場(chǎng)維持流出；美股和日本轉(zhuǎn)為流入，發(fā)達(dá)歐洲維持流出，新興轉(zhuǎn)為流出。

　　跨資產(chǎn)：全球股票轉(zhuǎn)為流入，債券維持流入，貨幣市場(chǎng)維持流出。上周全球股票型基金重回流入70.63億美元（vs．上上周流出26.47億美元）；債券基金流入116.77億美元（vs．上上周流入117.38億美元）；貨幣基金流出42.73億美元（vs．上上周流出40.53億美元）。

　　跨市場(chǎng)：美股和日本轉(zhuǎn)為流入，發(fā)達(dá)歐洲持續(xù)流出，新興轉(zhuǎn)為流出。美股上周轉(zhuǎn)為流入116.21億美元（vs．上上周流出9.16億美元），發(fā)達(dá)歐洲流出40.71億美元（vs．上上周流出21.80億美元），日本股市轉(zhuǎn)為流入0.40億美元（vs．上上周流出1.92億美元），新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)為流出7.81億美元（vs．上上周流入8.88億美元）。

　　博時(shí)標(biāo)普500ETF（513500）是國(guó)內(nèi)跟蹤美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)的ETF產(chǎn)品，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差的最小化。通過(guò)ETF這一具有低廉管理成本、高效申贖交易模式的投資工具，幫助國(guó)內(nèi)投資人捕捉美股成長(zhǎng)收益。也可以選擇博時(shí)標(biāo)普500ETF聯(lián)接基金（A050025C006075）。

　　美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)是國(guó)際市場(chǎng)公認(rèn)的美股風(fēng)向標(biāo)，覆蓋美國(guó)11個(gè)行業(yè)500多家代表性上市公司，集中在市場(chǎng)的大盤(pán)股，約占美國(guó)股票市場(chǎng)總市值的80%。博時(shí)標(biāo)普500ETF可以作為良好的全球大類(lèi)資產(chǎn)配置工具，標(biāo)普500ETF和其他國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)及黃金等資產(chǎn)相關(guān)性相對(duì)較低，均衡配置各類(lèi)資產(chǎn)可有效減少單一市場(chǎng)的依賴(lài)及風(fēng)險(xiǎn)。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg

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