美國(guó)銀行對(duì)基金經(jīng)理的月度調(diào)查顯示，投資者正在擺脫對(duì)股市空前的悲觀情緒，因?yàn)槭袌?chǎng)猜測(cè)通脹已經(jīng)見頂。

　　MichaelHartnett等策略師在周二的一份報(bào)告中寫道，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)利潤(rùn)預(yù)期從上個(gè)月觸及的歷史低點(diǎn)反彈，88%的受訪者現(xiàn)在預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月通脹率將下降。投資者對(duì)股票的配置也從7月時(shí)的“黯淡的低點(diǎn)”有所上升。截至8月11日的一周，共有250位機(jī)構(gòu)投資者參與了調(diào)查，他們管理的資產(chǎn)合計(jì)達(dá)到7，520億美元。

　　Hartnett說(shuō)，“市場(chǎng)情緒依然看跌，但對(duì)通脹降溫及未來(lái)幾個(gè)季度加息沖擊將結(jié)束的憧憬讓人們的情緒不再那么悲觀了”。

　　由于企業(yè)業(yè)績(jī)好于預(yù)期，加之市場(chǎng)預(yù)測(cè)通脹降溫將令美聯(lián)儲(chǔ)適時(shí)放緩升息步伐，美國(guó)股市自6月中旬以來(lái)恢復(fù)升勢(shì)。

　　隨著對(duì)利率敏感的成長(zhǎng)型股票的走高，納斯達(dá)克100指數(shù)自6月低點(diǎn)以來(lái)累計(jì)上漲23%。投資者預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將保持下去。調(diào)查顯示，受訪者自2020年8月以來(lái)第一次預(yù)期未來(lái)12個(gè)月成長(zhǎng)型股票將跑贏價(jià)值股。

　　美國(guó)銀行策略師表示，該行“仍然是耐心的空頭”。Hartnett寫道，該行基本假設(shè)是加息和盈利下降，如果標(biāo)普500指數(shù)升破4，328點(diǎn)，他們就會(huì)獲利了結(jié)。

　　調(diào)查顯示，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)只有在關(guān)鍵的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）升幅降至4%以下時(shí)才會(huì)改變政策路徑，而目前該指數(shù)仍然遠(yuǎn)高于4%。

　　預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月將出現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)衰退的投資者占比達(dá)到凈58%，為2020年5月以來(lái)最高水平。數(shù)據(jù)顯示，受訪者的現(xiàn)金敞口降至5.7%，但仍遠(yuǎn)高于4.8%的長(zhǎng)期平均水平。

　　投資者認(rèn)為持續(xù)高通脹是最大的尾部風(fēng)險(xiǎn)，其次是全球經(jīng)濟(jì)衰退，央行鷹派和系統(tǒng)性信貸事件。調(diào)查顯示，相對(duì)于債券，投資者再次凈高配股票資產(chǎn)。美銀編制的多頭和空頭指標(biāo)仍然顯示“最大看跌”，這預(yù)示短期內(nèi)股市可能走高。