光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持耐世特（01316）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，鑒于1H22業(yè)績(jī)低于此前預(yù)期，同時(shí)考慮到芯片短缺等持續(xù)影響，下調(diào)2022/23/24E歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)39%/15.1%/1.8%至0.82/1.64/2.61億美元。另考慮到基于轉(zhuǎn)向系統(tǒng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、核心客戶/定點(diǎn)放量趨勢(shì)、以及2H22E基本面改善前景，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至7.92港元。

　　報(bào)告中稱，公司管理層指引2022E全年新增訂單約63億美元，其中1H22新增訂單已達(dá)44億美元，覆蓋17個(gè)新項(xiàng)目（吉利/長(zhǎng)城/長(zhǎng)安/領(lǐng)克7個(gè)）。從訂單結(jié)構(gòu)來(lái)看，1H22新訂單中新能源車相關(guān)訂單比例高達(dá)90%。

　　該行判斷，1）預(yù)計(jì)2H22E供應(yīng)鏈改善+原材料價(jià)格趨穩(wěn)回落/成本傳導(dǎo)，有望驅(qū)動(dòng)公司基本面企穩(wěn)回升（IHSMarkit預(yù)測(cè)2H22E全球輕型汽車產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)9%）。2）公司綁定福特等美系車企，預(yù)計(jì)或?yàn)槊绹?guó)《削減通脹法案》的受益標(biāo)的之一。3）智能電動(dòng)化轉(zhuǎn)型明確，持續(xù)看好HOEPS、R-EPS、以及線控轉(zhuǎn)向產(chǎn)品陸續(xù)放量，驅(qū)動(dòng)的單車價(jià)值量抬升前景。