招商證券基金評價小組

　　截至8月19日，共有154只公募基金正在募集或已公布發(fā)售公告，包括17只股票型基金、59只混合型基金、51只債券型基金、6只QDII基金和21只FOF產(chǎn)品。今年以來，A股市場波動較大，呈現(xiàn)出先抑后揚(yáng)、熱門賽道深度調(diào)整、市場風(fēng)格切換明顯的特征。下半年，中長期社融增速明顯回升的概率進(jìn)一步提升，權(quán)益市場仍具有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會。本期從新基金中選出3只權(quán)益基金和1只混合型FOF，投資者可根據(jù)自身風(fēng)險偏好和配置需求進(jìn)行參考。

　　萬家頤遠(yuǎn)均衡一年持有

　　萬家頤遠(yuǎn)均衡一年持有是一只偏股混合型基金，擬任基金經(jīng)理為章恒。基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為“滬深300指數(shù)收益率×60%+上證國債指數(shù)收益率×30%+恒生指數(shù)收益率×10%”。基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，投資港股通股票比例不超過50%。基金基于對市場中長期投資趨勢的判斷，在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期增值。該基金設(shè)有一年持有期。

　　積極進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，聚焦中長期精選行業(yè)和優(yōu)質(zhì)公司：基金將采取積極的大類資產(chǎn)配置策略，對相關(guān)資產(chǎn)類別的預(yù)期收益進(jìn)行動態(tài)跟蹤；同時基于市場中長期趨勢判斷，均衡精選行業(yè)配置，把握市場風(fēng)格切換，追求最佳的風(fēng)險收益比，關(guān)注行業(yè)景氣度和競爭格局，確定并動態(tài)調(diào)整行業(yè)配置比例。在此基礎(chǔ)上，重點關(guān)注公司基本面和公司估值水平，在注重安全邊際的基礎(chǔ)上挑選具有中長期競爭力的優(yōu)質(zhì)公司。

　　基金經(jīng)理代表產(chǎn)品收益表現(xiàn)亮眼：擬任基金經(jīng)理章恒具有15年證券從業(yè)經(jīng)驗，目前在管5只公募基金，截至2022年二季度末，合計規(guī)模約45.52億元。截至2022年8月18日，其代表產(chǎn)品萬家頤和任職期累計收益率達(dá)94.96%，年化收益率34.27%，在同類可比基金中排名前6%，在今年年初A股震蕩下行階段逆勢上漲，超額收益表現(xiàn)優(yōu)秀。

　　基金經(jīng)理擅長把握行業(yè)機(jī)會，重視估值安全邊際：章恒擅長尋找順應(yīng)社會發(fā)展變化趨勢的重要行業(yè)，根據(jù)行業(yè)發(fā)展的時間線，挑選出受益最為明顯的2-4個行業(yè)，每個行業(yè)配置比重20%-40%，左側(cè)布局潛力行業(yè)，右側(cè)加倉進(jìn)攻行業(yè)。個股選擇方面，章恒會深入研究和跟蹤上市公司的經(jīng)營情況，建立全面且客觀的理解，然后耐心等待股價的合適買點，并且重視估值安全邊際，代表產(chǎn)品重倉股平均市盈率、市凈率明顯低于同類基金平均水平。

　　投資建議：該基金是偏股混合型基金，屬于中等風(fēng)險基金。預(yù)期風(fēng)險和收益低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場基金。建議認(rèn)可其投資理念、對流動性要求不高且具備一定風(fēng)險承受能力的投資者積極參與。

　　華安優(yōu)嘉精選

　　華安優(yōu)嘉精選是一只偏股混合型基金，擬任基金經(jīng)理為王斌。基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中證800指數(shù)收益率×65%+中債綜合全價指數(shù)收益率×20%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×15%”。該基金股票資產(chǎn)投資比例為基金資產(chǎn)的60%-95%，投資港股通股票比例不超過50%。基金在嚴(yán)控風(fēng)險的前提下，優(yōu)選品質(zhì)好、盈利能力佳、具備競爭優(yōu)勢的行業(yè)和公司，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。

　　自上而下與自下而上結(jié)合，投資優(yōu)質(zhì)行業(yè)與公司：基金將在把握宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢和股票市場行業(yè)輪動的基礎(chǔ)上，主要通過自上而下的行業(yè)配置與自下而上的個股選擇，優(yōu)選行業(yè)和公司，投資于具有良好基本面和長期投資價值的個股。綜合考慮行業(yè)景氣度、行業(yè)競爭格局、行業(yè)估值水平等因素；同時在擬配置的行業(yè)內(nèi)部通過定量與定性相結(jié)合的分析***篩選具有較好品質(zhì)和長期投資價值的公司。

　　基金經(jīng)理代表產(chǎn)品長期業(yè)績穩(wěn)定優(yōu)秀，市場適應(yīng)性較強(qiáng)：擬任基金經(jīng)理王斌具有11年證券從業(yè)經(jīng)驗，目前在管4只公募基金，截至2022年二季度末，合計規(guī)模約193.74億元。截至2022年8月18日，其代表產(chǎn)品華安安信消費(fèi)服務(wù)任職期累計收益率達(dá)319.98%，年化收益率45.84%，在同類可比基金中排名前十，長期業(yè)績穩(wěn)定優(yōu)秀。此外，2019年-2021年市場主線各不相同，該基金每年都穩(wěn)定跑贏滬深300指數(shù)。

　　均衡成長風(fēng)格，深耕消費(fèi)與制造領(lǐng)域，分散投資控制組合波動：王斌能力圈覆蓋廣泛，尤其在消費(fèi)和制造領(lǐng)域中有深厚積累，是一位“非典型”消費(fèi)賽道基金經(jīng)理。他遵循價值投資理念，致力于在整個消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈中挖掘被低估的個股，重視風(fēng)險收益的性價比，偏好選擇在產(chǎn)業(yè)鏈中具有競爭力的成長性標(biāo)的，同時也關(guān)注周期性的投資機(jī)會。此外，王斌主要通過細(xì)分行業(yè)的均衡配置以及分散持股，以控制組合的波動。

　　投資建議：該基金是偏股混合型基金，屬于中等風(fēng)險基金。預(yù)期風(fēng)險和收益低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場基金。建議認(rèn)可產(chǎn)品投資理念、對流動性有一定要求且具備一定風(fēng)險承受能力的投資者積極參與。

　　國投瑞銀行業(yè)睿選

　　國投瑞銀行業(yè)睿選是一只偏股混合型基金，擬任基金經(jīng)理為綦縛鵬。基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中證800指數(shù)收益率×60%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×20%+中債綜合指數(shù)收益率×20%”。基金股票資產(chǎn)（含存托憑證）占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，投資港股通股票比例不超過50%。在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，基金通過合理配置資產(chǎn)，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的持續(xù)穩(wěn)健增值。

　　動態(tài)調(diào)整組合結(jié)構(gòu)，多因素分析框架把握投資機(jī)會：基金將采用多因素分析框架，從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策因素、市場利率水平、市場投資價值、資金供求因素、證券市場運(yùn)行內(nèi)在動量等方面，采取定量與定性相結(jié)合的分析***，對市場投資機(jī)會與風(fēng)險進(jìn)行綜合研判。采用自上而下與自下而上相結(jié)合的方式確定行業(yè)權(quán)重并持續(xù)地動態(tài)調(diào)整，基于公司基本面全面考量、篩選優(yōu)勢企業(yè)，分析股票內(nèi)在價值。

　　基金經(jīng)理歷史業(yè)績優(yōu)秀，風(fēng)險收益比優(yōu)勢明顯：擬任基金經(jīng)理綦縛鵬，12年基金管理經(jīng)驗，目前在管4只公募產(chǎn)品，截至2022年二季度末，合計規(guī)模約47.20億元。截至2022年8月18日，其代表產(chǎn)品國投瑞銀瑞利任職期累計收益率達(dá)142.29%，年化收益率15.70%，相對滬深300指數(shù)超額收益明顯，在同類可比基金中排名前15%；此外，基金經(jīng)理風(fēng)險控制能力強(qiáng)，在綦縛鵬任職期間最大回撤僅21.23%，遠(yuǎn)低于滬深300指數(shù)同期最大回撤（34.84%），近三年、近五年任職期間的年化波動率均低于同類平均和滬深300指數(shù)，風(fēng)險收益比優(yōu)勢明顯。

　　基金經(jīng)理主動管理回撤，投資靈活度高：綦縛鵬堅守絕對收益優(yōu)先、兼顧相對收益、主動管理回撤的投資理念，自上而下進(jìn)行資產(chǎn)配置，具有優(yōu)秀的擇時能力。在行業(yè)選擇上，他立足于宏觀面，從比較長的周期來審視行業(yè)所處的位置，50%的倉位集中在2-3個行業(yè)，剩余50%分散投資。

　　投資建議：該基金是偏股混合型基金，屬于中等風(fēng)險基金。預(yù)期風(fēng)險和收益低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場基金。建議認(rèn)可產(chǎn)品投資理念、對流動性有一定要求且具備一定風(fēng)險承受能力的投資者積極參與。

　　易方達(dá)優(yōu)勢驅(qū)動一年持有

　　易方達(dá)優(yōu)勢驅(qū)動一年持有是一只混合型FOF．基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中證800指數(shù)收益率×75%+中債新綜合指數(shù)（財富）收益率×25%”。該基金投資于證券投資基金的資產(chǎn)不低于基金資產(chǎn)的80%，投資于基金管理人旗下基金的資產(chǎn)不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%，權(quán)益類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%。基金在控制整體下行風(fēng)險的前提下，追求超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資回報。

　　“定量+定性”精選基金，力爭實現(xiàn)長期增值：基金將針對全市場基金建立統(tǒng)一的基金評價體系，根據(jù)評價體系的分析結(jié)果建立可選基金池，采用“核心-衛(wèi)星”策略進(jìn)行基金配置，核心組合采用積極的投資風(fēng)格，主要投資于基金管理人旗下的混合型基金；同時綜合考慮市場及基金運(yùn)作情況配置其他管理人旗下的基金作為衛(wèi)星組合，對核心組合形成補(bǔ)充。

　　基金經(jīng)理專注基金投研，代表產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異：擬任基金經(jīng)理張浩然，具有7年證券從業(yè)經(jīng)驗，目前在管6只FOF產(chǎn)品，截至2022年二季度末，合計規(guī)模約98.23億元。他通過定量分析和定性分析，確定基金是否具備清晰的投資策略，對基金進(jìn)行合理分類，從基金經(jīng)理的投資業(yè)績、投資行為和投資理念多維度考量，最終在基金中優(yōu)中選優(yōu)。其代表產(chǎn)品易方達(dá)優(yōu)選多資產(chǎn)三個月，與新產(chǎn)品的風(fēng)險定位相同，截至2022年8月16日，該產(chǎn)品近兩年的累計收益率為14.16%，相對中證偏股基金指數(shù)的超額收益率為12.12%，在同類可比基金中排名2/29。

　　新產(chǎn)品凝聚品牌優(yōu)勢，助投資者優(yōu)選基金：新產(chǎn)品主要投資于易方達(dá)基金旗下的產(chǎn)品，易方達(dá)基金在各類基金深耕多年，擁有較為完善的產(chǎn)品線布局和深厚的投研實力及***優(yōu)勢，能夠為新產(chǎn)品優(yōu)選基金提供良好的投資基礎(chǔ)和多樣化的選擇，幫助投資者優(yōu)選配置其旗下優(yōu)質(zhì)基金。

　　投資建議：該基金是混合型FOF，屬于中等風(fēng)險基金。預(yù)期風(fēng)險和收益低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場基金。建議認(rèn)可產(chǎn)品投資理念、對流動性要求不高且具備一定風(fēng)險承受能力的投資者積極參與。

　　（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

　　（原標(biāo)題：新發(fā)基金投資攻略）