根據(jù)歐洲央行7月份政策會(huì)議的紀(jì)要，一些央行官員希望首次加息的幅度是25個(gè)基點(diǎn)，而不是最終宣布的50個(gè)基點(diǎn)。

　　在距離歐洲央行下次在法蘭克福舉行利率決策會(huì)議還有兩周之際，歐洲央行于周四發(fā)布了上次政策會(huì)議的紀(jì)要。紀(jì)要稱，央行關(guān)于對(duì)于設(shè)立新工具、從而在利率上升之際消除市場(chǎng)恐慌持一致贊同態(tài)度。

　　以下是歐洲央行決策者7月會(huì)議紀(jì)要：

　　關(guān)于利率：

　　“非常多的成員同意，按照Lane的建議將歐洲央行的關(guān)鍵利率提高50個(gè)基點(diǎn)是合適的。鑒于自管理委員會(huì)6月份會(huì)議以來通脹前景惡化，加息50個(gè)基點(diǎn)是合理的。”

　　“因此，管理委員會(huì)根據(jù)其所闡明的數(shù)據(jù)依賴和選擇性原則，在政策利率正常化道路上邁出的第一步比上次會(huì)議所暗示的幅度更大。這被認(rèn)為是就其采取行動(dòng)并履行其職責(zé)的決心發(fā)出了明確信號(hào)。”

　　“一些成員主張將歐洲央行的關(guān)鍵利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)檫@是管理委員會(huì)6月會(huì)議上傳達(dá)出的行動(dòng)意向，將與管理委員會(huì)早先的溝通保持一致。鑒于經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)迫近，加息25個(gè)基點(diǎn)被認(rèn)為更符合漸進(jìn)的貨幣政策正常化。”

　　關(guān)于債券市場(chǎng)壓力：

　　“在當(dāng)前環(huán)境下，也就是在遭受重大供應(yīng)側(cè)沖擊以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇的同時(shí)進(jìn)行貨幣政策正常化的環(huán)境下，市場(chǎng)割裂風(fēng)險(xiǎn)被認(rèn)為更有可能出現(xiàn)。”

　　“雖然歐洲央行正在采取行動(dòng)來維持貨幣政策的有效性，但建議歐洲***應(yīng)該在自己的責(zé)任范圍內(nèi)推進(jìn)體制改革，以便更好地解決歐元區(qū)內(nèi)市場(chǎng)割裂的根本原因。”

　　“成員們贊同，PEPP投資組合中未來到期證券再投資的靈活性仍然是第一道防線。”

　　關(guān)于前瞻指引：

　　“雖然在利率接近實(shí)際下限的時(shí)候，提供利率的前瞻性指引曾經(jīng)是一個(gè)強(qiáng)有力的工具，但在政策正常化階段，其有效性被認(rèn)為大大降低。”

　　“在當(dāng)前不確定性異常高的情況下，對(duì)未來利率路徑的具體前瞻性指引被視為會(huì)過度限制管理委員會(huì)的選擇性、靈活性和數(shù)據(jù)依賴性，存在著委員會(huì)被政策決定所綁架、當(dāng)形勢(shì)改變時(shí)管理委員會(huì)不得不將其推翻的風(fēng)險(xiǎn)。”